中國創業板還應避免在“三高”中迷失

2011-04-19 11:23:28    來源：亞太博宇

截至4月16日，中國創業板市場掛牌公司數量已達到203家，創業板公司總市值突破8100億元。分析中國創業板在1年半的時間擴容速度驚人的原因在于，2009年中國處于應對國際金融危機的關鍵時期，大量中小型企業尤其是萌芽型科技企業資金非常困難，危機催化了中小企業融資的需求和創業板的需求。與此同時，伴隨著中國創業板的快速成長，中國創業板還存在高市盈率、高發行價、高超募額現象。據統計，目前203家創業板上市公司平均市盈率高達52.68倍。4月9日，創業板上市公司為200家，而這200家創業板公司上市發行后所募集的資金均超出預計募集資金的數量，200家創業板公司超募資金總計964.27億元。然而，超高價及高市盈率會推高上市公司資產價值，加劇市場巨大的潛在風險；巨額的超募資金也可能為創業企業粗放經營、盲目擴張提供空間。我們認為，中國創業板要想不在“三高”中迷失。一方面，創業板的上市公司由于其資產與業績分析難度都比主板上市公司大，為了保證市場的運作質量和運作效率，必須要建立起嚴格的市場監管制度，以保持市場主體對市場的信任；另一方面，中國創業板的公司不必過多追求盈利紀錄，要更多重視商業模式的區別。創業板應該集中推廣真正的、純粹的技術型公司，而且一定要擁有自主知識產權，監管部門必須提高創業板公司的質量。除此之外，政府部門也應該制定相應的法律法規，加大對惡意操縱股價的打擊力度。